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高配息真的好吗?该如何避免「赚股息、赔价差」?高殖利股 4 大陷阱一次看!

【我们想让你知道】

近期上市柜公司陆续公布股利政策,高殖利率个股成盘面焦点,不过,其实投资人爱领股息,在挑选高股息公司时,很有可能一不小心就落入「赚股息、赔价差」的陷阱里,《橘世代》教你如何破除高殖利率股的 4 大迷思。

资深分析师陈威良说,一间公司的现金殖利率计算,是以每股配发的现金股利除以每股股价,多数人会选择殖利率越高的股票越好,但如果该公司有以下 4 种情形发生时,就有可能掉入公司配发高股息的陷阱。

陷阱 1:一次性获利冲高

什麽是一次性获利冲高?举例来说,个股电池模组大厂顺达(3211),因不动产处分利益挹注去年 EPS 22.42 元,虽拟配发每股现金股利 15.05 元,现金殖利率超过 12%,乍看之下非常有吸引力,但因这笔获利并非来自本业,要进一步留意公司後续发展是否有竞争力。

陷阱 2:营运动能已衰退

营运动能是否衰退,也是一个观察重点,如医疗级乳胶厂申丰(6582),单季 EPS 由第二季的 11.76 元大减至第四季的 2.48 元,今年 2 月营收年减77.19%,较去年高峰下滑 86%。

陈威良提醒,无论是投入研发、或进行资本支出扩充产能,如果资金再投入营运後,能不断提高EPS,进而拉升股价,这对股东肯定是有利无害,关键是获利表现是否维持在一定水准。

陷阱 3:自由现金流为负

此外,要掌握一家公司是否有高配息与稳定配息能力,必须进一步追踪「自由现金流量」。陈威良说,很多存股族会被营建股的高殖利率吸引,但因建案完工入帐时间不固定,营建股的现金流量较不稳,高获利不一定能高配息。

京城公布 2021 年 EPS 为 4.54 元,创下近 17 年新高纪录,但却「维持」零股利政策,与公司的自由现金常是负数有关,而股利偏低的公司,通常股价的评价也难拉高。

陷阱4:股息发放率过高或过低

公司高获利并不能保证就会有高股息或高殖利率,假如投资目标是以领取股息为主,那麽一定要先观察公司历年的股息发放率是否稳定,最好能保持在7成以上。

产业队长张捷认为,高殖利率股陷阱包含「一次性的卖土地获利、景气循环股、没有恒常性的产业竞争力」等特性股票,即使殖利率再高都存在高风险,他举口罩指标厂恒大(1325)为例,因疫情受惠股价从 400 多跌到 40 元,配发股利忽高忽低,建议投资人谨慎投资选股。

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    ( 图:shutterstock,仅为示意 / 责任编辑:Winny;内容纯属参考,并非投资建议,投资前请谨慎为上)

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